高盛交易员眼中的2025：AI热潮、分化市场与“棘手”的通胀
来源：华尔街见闻
高盛表示，周三的CPI数据再次提醒市场 ，“高利率将持续更长时间 ”的观点并非空穴来风 ，如果美股大盘股表现不佳，且高利率继续拖累小盘股 ，市场很难持续上涨 。AI领域的热潮仍在延续 ，但走势出现了分化，资金可能正在流向下一阶段——AI应用 。
2025年开局全球金融市场便复杂多变 ，AI热潮 、“棘手 ”通胀......轮番冲击市场。
在高盛S&T交易员William Hosbein的观察中 ，2025年前一个半月，美国国债收益率超预期上升 、股市对资金流向和季节性因素的过度依赖、以及对通胀持续性的担忧，AI领域竞争加剧共同构成了一幅充满挑战的图景 。
高盛观察指出：
对于美股后续走势 ，高盛进一步指出 ，周三的CPI数据再次提醒市场，“高利率将持续更长时间”的观点并非空穴来风 。当前美股市场关注的焦点是利率变化的速度 ，而不是绝对水平。如果要推动估值扩张和小盘股的复苏 ，利率需要显著下降 。如果大盘股表现不佳，且高利率继续拖累小盘股 ，市场很难持续上涨 。
AI热潮的延续与分化
高盛表示 ，尽管美股市场整体表现出谨慎情绪，AI领域的热潮仍在延续 ，但走势出现了分化：
值得注意的是 ，大型科技公司如GOOGL 、AMZN 、AAPL、MSFT 、TSLA 、AMD在发布财报后股价均出现下跌。
相比之下，高盛AI软件篮子（GSTMTAIS）中的股票平均涨幅为4.5% ，而GSTMTMEG篮子中的股票平均跌幅为3%。
这或许预示着AI领域正在经历一个周期转换 ，资金可能正在流向AI应用的下一阶段 。一个值得关注的现象是META的股价连续上涨19天，显示出市场对该公司在AI领域布局的认可 。
“棘手 ”的通胀
美国1月份的核心通胀环比增长0.446%，3个月年化增长率从3.1%上升至3.8% ，6个月年化增长率从3.2%上升至3.7%。高盛交易员认为 ，这些数据表明，通胀问题并非暂时现象 ，而可能具有一定的“粘性 ” 。
高盛外汇研究主管Mike Cahill指出：
尽管通胀数据的小幅超预期主要由少数几个类别推动 ，但这并不意味着可以掉以轻心 。1月份的通胀数据是“真实”的，汽车保险和新费用等领域的上涨表明 ，通胀的传导效应仍在持续 ，企业仍具有一定的定价权。
中国市场在AI驱动下反弹
今年以来，中国ADR的表现大幅超越标普500指数 ，两者之间的差距达到了历史第二高水平 。这主要得益于DeepSeek的突然崛起 ，以及近期显示中国略有起色的通胀数据 。
资金流向也反映了这一趋势。数据显示，KWEB（追踪中国科技股的ETF）本月流入1.01亿美元 ，有望创下自去年10月以来的最佳月度表现 。此外 ，上周对冲基金净买入中国股票的速度达到了4个月来的最快水平 。
高盛认为，AI相关新闻的增多表明，中国正积极向世界展示其在AI领域的实力。高盛预测 ，中国企业将在财报电话会议上重点强调其在AI领域的雄心、能力和投资 。
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