华泰证券表示,航空票价有望继续好转 ,机场关注治理改善个股春运40天民航旅客量稳步增长,同比提升7.4%,稍高于全社会跨区域人员流动量的同比增速7.1% ,体现出民航在较长假期因私出行需求的韧性 。票价方面,由于24年基数相对较高,以及25年春运出行需求相对分散 ,使得25年春运整体收益水平表现较弱。不过2024年春运尾声航司逐渐开始降价促销,基数下降使得票价同比降幅收窄,往后展望低基数下票价同比有望转正 ,逐步兑现行业供需改善逻辑。中长期民航供给增速放缓有望延续,为航司收益水平改善提供支撑 。机场盈利爬升较为缓慢,PE估值水平仍需要时间消化,公司治理边际存在改善的个股更具中长期投资价值。