每经记者 王琳 每经编辑 杨夏
东航物流和国货航接连成功上市后，南方航空旗下的南方航空物流股份有限公司（以下简称南航物流）却折戟IPO（首次公开募股）。
2025年2月21日 ，上交所官网显示 ，南航物流主动撤回IPO。
记者注意到，2022年和2023年净利润连续两年同比下降后 ，南航物流在2024年上半年录得营业收入和净利润双双增长 。
某不具名券商保荐代表人向《每日经济新闻》记者表示 ，南航物流终止IPO，或是因大集团分拆子公司上市的模式已不太符合监管层导向 ，现在更趋向于推整体上市 。
此外 ，记者也注意到，南航物流的IPO拟募资额为60.80亿元 ，远超国货航和东航物流。南航物流在IPO报告期内现金分红累计金额达到75.84亿元 。
基于目前市场环境变化
作为南方航空的控股子公司 ，南航物流的主营业务包括航空速运、地面综合服务和供应链综合解决方案 。
南航物流在2023年12月31日获得IPO受理，2024年1月29日迎来第一轮问询 ，然而迟迟未见问询回复的披露 ，直到此次主动撤回IPO。
招股书显示，2020~2022年各年度，南航物流的营业收入分别为153.25亿元 、196.88亿元和215.38亿元 ，扣非后归母净利润分别为39.43亿元 、56.14亿元和46.36亿元 。
按照南方航空定期报告 ，南航物流2023年的营业收入和净利润分别同比下降22.90%和47.81%，2024年上半年营业收入和净利润分别同比增长18.31%和36.09% 。
对于此次南航物流撤回IPO的原因 ，南方航空在公告中仅表示 ，基于目前市场环境变化，为统筹安排资本运作规划 ，经充分沟通及审慎论证后 ，南航物流拟撤回上交所主板上市申请文件。
某不具名券商保荐代表人向记者表示，目前监管层在推整体上市 ，可能不太喜欢这种一个集团下面一堆上市公司的情况 。“现在更强调整体了 ，并购是大趋势，不太喜欢这种（分拆子公司上市）模式了 。完全可以在一个集团下面 ，没必要另外单独上市。”
在业内有较强竞争实力
此前 ，东航旗下的东航物流以及国航旗下的国货航都已分别在2021年和2024年底登陆A股市场 。
比较来看，南航物流在行业内有着较强的竞争实力 。2023年上半年，南航物流、东航物流和国货航的货邮周转量市占率分别为27.39% 、24.61%和19.95% ，其货邮运输量市占率分别为18.91% 、20.22%和13.74%。
从各自拥有的全货机来看 ，招股书显示，截至招股书签署日 ，南航物流独家经营17架全货机 ，全部为宽体机，其同时还经营南方航空旗下丰富的客机货运资源 ，已建成以广深、上海为枢纽 ，覆盖全国 、联通世界的服务网络。
根据国货航此前招股书披露，截至2023年上半年末 ，国货航和东航物流分别有在册的全货机12架和17架 ，同样全部为宽体机 。
《每日经济新闻》记者注意到，南航物流此次拟IPO的募资额高达60.80亿元 ，远超国货航和东航物流 ，其中预计使用募集资金56亿元用于购置全货机 。
国货航的招股书显示，其IPO拟募资金额为35亿元，其中约29.90亿元用于飞机引进及备用发动机购置。东航物流的招股书显示 ，其IPO拟募资金额为24.06亿元 ，其中并没有安排飞机引进或者购置的募投项目 。
值得一提的是，南航物流在IPO报告期内（2020~2023年上半年）的现金分红金额累计约为75.84亿元 ，超过其拟IPO募资金额 。
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