星展:维持联想集团“买入”评级 目标价上调至18.4港元
星展发布研报称 ,维持联想集团(00992)“买入”评级,目标价由12.7港元大幅上调至18.4港元 。该行称公司在“Windows11”迁移及强大的人工智能个人电脑(AIPC)渠道推动下,将受惠于今年的更换周期 ,预计联想集团2025及2026财年盈利将分别增长46.6%及45%。
星展指,“ThinkPad ”、“Yoga” 、“IdeaPad”等主力机型将于今年初上市,进一步增强联想的竞争优势。该行提及 ,联想已将“DeepSeek ”人工智能融入其“小天”助手中,与DeepSeek的进一步合作将增强联想的人工智能生态系统 。预计联想的AIPC出货量在2025财年及2026财年将分别增长125.9%及153.8%,占总PC出货量20%及47%。
该行认为,联想2025及2026财年盈利增长主要由于规格升级推动的商用PC更换周期 ,受惠于AIPC规格的标准化及“Copilot+”采用率的提高;服务业务不断拓展,带来营业利润率提升;以及服务器业务预计在2025财年末实现盈利。
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