中证A500赛道陷“围城”之局，百亿资金净流出难挡玩家持续入场
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作为跟踪资金最快破千亿元的宽基指数，中证A500指数系列产品正经历热度退潮后的分化 。Wind数据显示 ，截至2月18日 ，本月以来有上百亿资金从这一热门赛道中撤离，大部分中证A500ETF出现“失血 ”的情况 ，同时 ，产品阵营在规模 、成交量等方面已显著分化 。
不过，基金公司的布局热情未见消退，申报端扩容仍在持续。目前仍有超过50只相关产品处于待审批或排队发行阶段 ，加上此前已有布局的公司 ，参与这一赛道的机构数量已经逼近80家 。
据记者多方了解，全行业聚焦A500的趋势已经改变分散 。仍在“卷 ”的公司依旧重点营销该产品 ，部分公司则转为“佛系” ，开始投入其他产品中。有中大型机构人士对第一财经说，“也是不得不卷 。为了A500产品的持续营销 ，公司已经投入了大量的做市资源 、营销资源等 ，这些既是沉没成本，也是对这只产品的重视 ” 。
该人士进一步表示 ，但行业的营收利润水平已经不能再和过去相比 ，降本增效的背景下，还需要做好产品持营阶段的精细化管理 ，一方面要争取资源持续做大 ，为将来可能争取的头部地位做好准备；另一方面也得精打细算，避免造成资源的浪费。
百亿资金净流出
作为去年四季度“大爆款 ”，中证A500指数系列产品热度有所降温 ，近来已有部分资金掉头撤走 。Wind数据显示 ，截至2月18日，有125.78亿元从29只中证A500ETF中净流出 。
在此之前 ，中证A500ETF的流入额已经有所收窄。据第一财经统计 ，在去年10月上市时，首批10只产品当月“吸金”就有456.72亿元 ，次月产品数量增至17只后 ，净流出量超过1133亿元。
进入12月后，这一速度出现明显减缓 ，有些产品已出现数亿元的净卖出 。在22只产品共同揽客的情况下 ，该月整体净流入额缩至515.3亿元 。而1月的净流入量已经降至133.57亿元，此时数量增至26只。
从本月的情况来看 ，除了易方达基金和华夏基金旗下的产品分别有6.14亿元、1.94亿元净流入外 ，其余产品均有不同程度的“失血 ”，净流出额超过5亿元的产品有8只 。其中有3成产品已有两个月资金净流出的情况 。
具体而言，国泰中证A500ETF已经连续9个交易日均有上亿元资金离场 ，本月以来净流出额达到28.36亿元。截至2月18日 ，该基金的基金规模为271.03亿元，是目前规模最大的中证A500ETF ，但较之1月14日299.88亿元的高点 ，已经减少了近1成 。
资金“降温 ”后，中证A500ETF阵营在规模 、成交量等方面已显著分化 。包括国泰中证A500ETF在内 ，还有南方 、广发、华夏等3家公司旗下中证A50ETF的规模超过200亿元 ，这些产品本月以来的日均成交额在23亿元至47亿元之间。
而相对较小的融通 、浦银安盛 、东财、申万菱信 、永赢等公司旗下的产品均不足10亿元，同期日均成交额均在1.2亿元以下 。其中 ，浦银安盛中证A500ETF 、永赢中证A500ETF较发行规模缩水50%以上 。
“作为被动型基金产品 ，ETF的优势还是在于其规模和流动性，因为流动性好、规模偏大、交易量大的ETF更容易吸引机构和投资大户参与。ETF的规模大小不仅反映了市场的认可程度 ，也更是其流动性优劣的表现 。”某中大型指数投资部人士说 。
新玩家持续入场
目前 ，市场上共有70只中证A500相关指数基金成立，涉及43家基金公司。除了ETF产品外，还有普通指数基金 、指数增强基金 、ETF联接基金等。尽管中证A500指数赛道的竞争者众多 ，但仍不断有玩家入局 。
对比而言 ，去年成立的54只产品中，有半数出现“卖超 ”需确认比例的情况 ，8只增强产品中 ，募集规模超过10亿元的有5只 。今年以来有16只产品成立，7成新发规模低于8亿元。
就业绩而言 ，在A股市场尚未回暖前 ，截至1月13日，剔除今年新成立的产品 ，54只中证A500相关指数产品自成立以来的业绩“全军覆没 ” ，跌幅最多者超过10% 。截至2月18日，复权单位净值仍在1元之下的产品数量缩减至6成 。
其中 ，跌幅最多的是华夏中证A500ETF ，自去年11月8日成立以来累计下跌4.53%。景顺长城中证A500联接A、泰康中证A500ETF等7只产品成立至今的区间跌幅均超过4%，复权单位净值低于0.96元 。
有业内人士认为，这类产品此前超额收益并不显著 ，导致资金缺乏长期持有动力 。“之前我们也接到了不少关于业绩情况的客户投诉 ，有一些赎回的情况。”有相关产品的基金市场部人士告诉第一财经，但近来市场回暖 ，又会担忧投资者回本后会加速赎回 。
在存量产品还在积极竞争的背景下 ，基金公司对中证A500赛道的布局仍在加码 。Wind数据显示，目前仍有超过50只相关产品处于待审批或排队发行阶段 ，加上此前已有布局的公司 ，参与这一赛道的机构数量已经逼近80家。
“跟踪中证A500指数的产品持续受青睐，这背后既彰显了投资者对中国经济和资本市场长期发展的信心 ，也体现了市场对A股优质资产配置价值的认可 。”在一位来自中大型机构的基金人士看来 ，此外，宽基指数赛道的卡位逻辑并未改变 ，资金快速涌入下 ，部分中小机构也“被迫 ”参与，不过同质化产品扎堆导致持营成本飙升，中小公司很难承受持续投入 。
据记者多方了解 ，全行业聚焦A500的趋势已经改变分散 ，部分基金公司依旧将中证A500产品作为重点营销项目，也有公司表示已经“相对佛系 ”。“我们是有一直持续营销 ，比如发发海报这种 ，但是没有再像之前那样疯狂‘卷’了。”一家中型基金公司人士对第一财经说 。
“还在卷，希望稳住现有规模并能有一定进步 。 ”有排名前列的基金公司人士与记者交流时表示 ，作为公司确定的战略产品 ，自然也是需要战略定力来打一场“持久战 ”；特别是对于A500这样重要的产品来说，现阶段身处前列的公司自然不可能轻言放弃。
