野村：携程集团-S今年管理层指引逊市预期
野村发布研报称，携程集团-S（09961）（TCOM.US）公布去年业绩后 ，今日股价受压 ，盘中曾低见459.4港元一度下挫12.4%，最新报467港元下滑10.9% ，成交额35.96亿港元 ，为跌幅最大蓝筹股。该行指携程给予今年管理层指引逊市预期，非美国通用会计准则营运毛利率指引为约28%，低于市场普遍预期的28.5% 。
野村表示 ，携程去年第四季业绩优预期 ，收入同比升23%至127亿元人民币，比市场共识和该行的预期分别高出3%和4% 。由于强劲的营收成长和经营杠杆 ，其2024年第四季非美国通用会计准则营业利润率同比减4个百分点至21.7% ，高于市场同业估计和该行原预期各17.8%和21.4%。
该行指，携程给予2025财年营收增长的指引为同比升14至15% ，该范围的中位数（14.5%）低于市场共识预测15.7% 。该公司亦预计非美国通用会计准则营运毛利率约为28% ，低于市场同业原预期的28.5% 。对于今年首季，携程预计营收年同比增14至19% ，该范围的中位数（16.5%）与市场共识值16.3%大致一致。不过 ，该公司预计2025年第一季的非美国通用会计准则营业利润率为27.5%，低于市场预期的28.6%。
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