摩根士丹利基金：AI方向拥挤度较高 重点关注估值修复大逻辑下的大盘成长方向
智通财经APP获悉 ，摩根士丹利基金认为 ，A股在中长期上依然重点关注AI方向，但短期来看其表现已经非常一致 ，拥挤度较高。除此之外 ，重点关注估值修复大逻辑下的大盘成长方向 。在具体领域方面，具备出海能力的公司、高端制造以及受益于国内消费刺激政策发力的汽车 、家电 、消费电子等都是值得重视的方向 。
摩根士丹利基金表示 ，从上周表现来看 ，整体上市场进一步回暖。近期民营企业座谈会召开，座谈会上释放了促进民营经济健康发展、高质量发展的重要信号 。进一步提升了市场信心，尤其是激发了市场继续做多科技股的热情 。同时 ，存量资金博弈特征依旧存在 ，传统行业涨幅并不明显。
总体来看，近期几件大事共同推动了市场的强势 。民企座谈会释放出支持民营经济发展的积极信号 ，鼓励民营企业加强自主创新 ，参加座谈会的民营企业含科技的浓度明显提升；xAI发布Grok3后，DeepSeek发布NSA ，在降低成本方面继续获得进展 ，刺激AI热点持续演绎；阿里资本开支指引大超预期，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和 。中国资产的价值重估正在进行中 ，只不过短期在港股上演绎的更为明显。
从静态PE看 ，标普500为28.1倍，中证A500为14.8倍 ，过去几年的估值差持续拉大；未来收敛的可能性较大。港股今年以来涨势显著 ，几乎是全球表现最好的市场，预计是南下资金和外资共同流入导致 。一方面今年南下资金持续流入港股，另一方面海外资金在全球资产配置再平衡 ，从其他新兴市场回流港股 。
相应地 ，资金流出美股的可能性在增加。近期密歇根大学消费者信心指数出现了回落，部分投行开始下修美国经济增长预期 ，美元指数表现的也相对较为弱势 ，这些因素均为资金回流中国资产提供了有利的环境 。
