四大老牌公募弄潮香江，虚拟资产ETF溅出水花
来源：蓝鲸新财富
“现在Web3的活动上 ，语言出现的频次是：普通话>英文>粤语。”一位香港资管人士称 ，普通话成了香港Web3的通用语言 。
而和普通话一起占据主导的，还有中资公募的香港子公司 。
最近两年，在香港处于边缘化位置的中资公募 ，频频与“亚太第一只 ”、“全球第一只 ”绑定在一起。
2022年12月 ，南方东英推出了比特币期货ETF 、以太坊期货ETF，这是亚太首批面向个人和机构的加密ETF ，也是中资公募第一次向Web3伸出触角。
一年半后的2024年4月 ，港交所又上市了6只虚拟货币现货ETF（3只比特币现货ETF 、3只以太坊现货ETF），消息一出 ，吸引了全球的目光 。因为这是亚太地区首批加密货币现货ETF ，也是全球首批太坊现货ETF 。
而获批的三家机构又都是中资公募的香港子公司：华夏香港、博时国际、嘉实国际。
2024年7月，南方东英在比特币期货ETF的基础上 ，又发行了比特币期货每日反向（-1x） ，这是亚洲第一只比特币期货反向产品 。
外界常戏称香港Web3是“雷声大，雨点小” ，短期来看 ，的确如此 。截至目前，9只有公开数据的虚拟资产ETF，合计规模仅有5.96亿美元 ，最受关注的三只比特币现货ETF占七成 ，达4.26亿美元。
其中，规模最大的是华夏香港比特币现货ETF ，有2.27亿美元 、Hashkey博时比特币现货ETF有1.65亿美元 ，其次是南方东英比特币期货ETF，有0.85亿美元 。形成明显对比的是 ，2024年1月成立的贝莱德现货比特币ETF“IBIT” ，目前规模已经超过了550亿美元 。
如果说虚拟币ETF算是“老瓶装新酒 ” ，用传统金融的ETF载体 ，承载新鲜的虚拟资产。那么，中资公募布局的代币化基金 ，则上了一个新台阶 ，是交易系统的革新 。
而拿到首张入场券的又是两家中资公募子公司：嘉实国际 、华夏香港 。
2023年12月，嘉实国际率先推出了香港第一只代币化基金，Meta Lab HK提供代币化的解决方案。不过 ，作为首次试水 ，这只代币化基金仅面向专业投资者，投资标的是高评级的美债 。开先河之后 ，香港金融机构们陆续入局将 ，底层标的以固收资产为主 。
而近期，香港的代币化市场将走向零售端。
记者获悉 ，2月28日 ，华夏香港将发行亚太地区的第一只零售代币化基金——华夏港元数字货币基金，面向机构和个人 ，渣打银行是代币托管人 ，同时提供传统基金管理和信托服务，SC Ventures旗下的代币化平台Libeara提供代币化服务。
因为这是香港零售端初次试水代币化基金 ，港交所选定了低风险的货币基金上链 。
所谓代币化 ，是指将资产通过区块链技术进行数字化，并表示为可交易的代币，这一过程涉及将实物资产转化为数字形式 ，并在链上交易和转移 。
具体到这只产品 ，通俗理解，就是华夏香港新发行一只港元货币基金 ，Libeara将基金份额搬到区块链上 ，并做成币的形式交易。
2024年3月，贝莱德在以太坊上发行了首个代币化基金BUIDL ，随后富兰克林邓普顿等也陆续跟进 。据波士顿咨询 ，截至2024年底，全球代币化基金的规模已超过了20亿美元 。
港府近两年频繁提及传统金融资产上链 ，上链后 ，资产更透明、可追溯，并且流动性更好 ，贝莱德代币化基金就可以24小时交易。
不过 ，据记者了解，华夏港元数字货币基金上链后，暂时做不到24小时交易 ，但实时交易会是香港零售端未来的方向 。
一个值得关注的现象是 ，从现货ETF到零售代币化基金，轮番登台的都是中资公募 ，而本土港资 、国际资管却相对沉寂 ，为什么？
有Web3交易所人士向记者表示，从香港监管角度 ，各机构并没有准入障碍 ，不过，不排除有内部的政策倾斜 。
事实上 ，2022年和南方东英同期递交虚拟货币期货ETF成立申请的 ，还有三星资管等外资，并且也拿到了上市许可 ，不过 ，此后外资便少有身影。
有香港资管人士分析，国际资管要做新业务，与香港子公司 、监管的交接比较繁琐；并且 ，和全球市场相比 ，香港的盘子不够大，吸引力存疑 。
而本土港资整体的资金实力、人才实力都相对更弱 ，布局难度更大 。此前 ，头部港资机构惠理也申请了比特币现货ETF，而记者多方信源称 ，因公司没做好上市准备 ，临时选择放弃。
2008年南方基金在香港创办南方东英，自此公募开始了出海之路 ，至今已有超过20家公募开设了香港子 。不过 ，多数香港子还是服务于母公司，为其提供投研支持 、渠道支持等 ，期间也不乏退场解散的公募香港子 。
真正在香港零售市场有存在感的 ，只有两家：南方东英 、华夏香港。
传统资管层面，无论投研广度、还是获客难度，香港子和国际资管都不在一个层级。也正是这个原因 ，中资要么专注投资A股 、港股 ，要么发展不那么倚重投研和渠道的ETF 。
如今，在A股和ETF之间 ，中资公募香港子公司找到了第三条道路：拥抱Web3 ，并且悄然走出了差异化 。
