光大期货农产品类日报2.27
蛋白粕：
周三，CBOT大豆下跌 ，因南美丰收前景以及担忧美国将于3月4日生效的关税会引发对美国农产品的报复措施。巴西大豆收割正在推进 ，市场普遍认为产量将创新高 。巴西Anec预计2月大豆出口935万吨，低于之前预期的972万吨 。巴西大豆收割完成36.4%，低于上年同期的38% ，中部地区较快 ，但南部地区的南马托格罗索和戈亚斯偏慢。未来5天天气继续有利于收割。美国农业论坛将于周四召开，为期两天 。国内方面 ，豆粕现货跟随盘面下跌 。豆粕当下供应紧张难解 ，油厂挺价态度强。巴西出口装运加速，国内4月中旬开始 ，国内供应充足 。豆粕近远月矛盾加剧 。操作上 ，短线参与，59反套持有。
油脂：
周三 ，BMD棕榈油上涨 ，尽管行业分析师悲观，但投资者仍逢低买入 。吉隆坡会议上 ，棕榈油产量回升以及对价格敏感的印度消费者减少进口 ，预计将拉低棕榈油价格，尽管印尼提高生物柴油产量 。MPOB表示2月底库存或降至150万吨，两年最低水平。船运数据显示 ，马棕油2月1-25日出口环比减少2.7%至增加1.2% ，出口依然低迷 。产量方面，MPOA预计马棕油2月1-20日产量环比减少5.78% ，之前SPPOMA预计2月1-15日产量环比增加12.54% 。加菜籽上涨 ，因美国对加关税征收或从4月开始。一项调查显示，乌克兰25/26年度油菜籽产量预估在320万吨 。国内方面 ，油脂期价下挫 。月末国储将进行菜籽油双向交易 ，豆油的单项采购。本周大豆压榨处于偏高水平，当下供应充足。关注棕榈油产地会议、反倾销调查 、大豆到港及抛储情况 。操作上 ，多单减持 。
生猪：
周三 ，生猪期货主力2505合约盘中震荡走弱，日收跌0.65% ，报收12925元/吨。生猪现货价格稳定 ，局地小幅调整，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.82元/公斤 ，环比跌0.02元/公斤 ，基准交割地河南市场生猪均价14.56元/公斤，环比持平 ，四川跌 ，广东 、辽宁持平，山东涨 。南方地区养殖端出栏节奏加快 ，需求相对稳定 ，猪价偏弱；北方地区养殖端观望心态强，个别地区有低价惜售情绪 ，猪价稳定偏强 。能繁母猪存栏连续两个月环比下降 ，根据生猪生长周期规律，对应10月起 ，生猪出栏量环比下降。然而 ，上半年基本面偏空逻辑尚未发生实质性改变，后期持续关注养殖端补栏与二次育肥心态对供给的影响 。
鸡蛋：
周三，鸡蛋主力2505合约震荡 ，日收涨0.09% ，报收3223元/500千克 。现货价格方面，卓创数据显示 ，昨日全国鸡蛋价格3.33元/斤 ，环比涨0.05元/斤，其中 ，宁津粉壳蛋3.35元/斤 ，环比涨0.05元/斤，黑山市场褐壳蛋2.9元/斤 ，环比持平；销区中 ，浦西褐壳蛋3.33元/斤，环比持平 ，广州市场褐壳蛋3.45元/斤 ，环比涨0.05元/斤。下游需求较前期有所好转，采购较为积极 。同时，产区到货量有所减少 ，鸡蛋现货价格延续小幅反弹 。目前基本面弱势逻辑尚未发生改变 ，主力合约跌至低位后，继续下行难度较大 ，随着现货价格反弹 ，警惕主力合约跟随反弹风险，建议前期空单止盈后暂时观望 ，等待后市操作机会。
玉米：
周三 ，玉米增仓下行，玉米期价在结束近两日的震荡表现之后 ，今日小幅跳空后收十字星 。周初 ，玉米5月合约减仓下行，5月期价小涨 ，淀粉表现强于玉米 ，米粉价差扩大 。周中，现货疲软拖累期货承压，玉米期价延续弱势表现。现货市场方面 ，受期价调整影响 ，现货成交转弱。目前，东北产区价格基本持平 ，部分深加工企业下调玉米收购价格对市场心态有一定的不利影响 。销区玉米市场价格稳中偏强 ，下游企业采购积极性不高，市场观望情绪较强 ，不保毒素价格继续上涨动力不足 ，以稳为主，低毒素价格维持高位震荡 。技术上 ，玉米主力2505合约自上周二开始上行承压 ，期货调整引发贸易商及下游采购企业存货心态转变，下游消费企业采购订单减少 ，玉米期、现弱势调整。
