西部证券2024年营收下滑探因：投行业务“寒冬”与中小券商生存困境
随着券商行业2024年业绩预告与快报陆续披露，西部证券的财务表现引发市场关注。据其公告显示，公司2024年营业总收入67.16亿元 ，同比下降2.59% ，但归母净利润逆势增长19.52%至13.93亿元。这一“增利不增收”的背后，既折射出行业结构性调整的压力 ，也揭示了区域性券商在竞争格局中的突围路径 。
投行业务承压
资料显示 ，西部证券投行业务的困境尤为突出 。2024年上半年，其投行业务收入仅8389万元 ，同比下跌58.81% ，营业利润亏损5476万元，毛利率跌至-65.27%。这一颓势主要源于两大压力：
一是IPO市场断崖式萎缩：2024年A股IPO融资额锐减 ，创近十年新低 。西部证券上半年IPO保荐项目颗粒无收 ，仅完成新三板推荐挂牌等低收益业务，股权类项目收入同比缩水超65% 。
二是管理层动荡与历史包袱：2024年4月 ，分管投行的副总经理范江峰辞职 ，此前债务融资总部两位核心骨干滕志远、周华相继离职，团队稳定性受挫。
在投行业务疲软之际，自营投资成为业绩逆袭的关键 。2024年 ，公司投资收益 、经纪业务手续费净收入以及利息净收入较上年同期有较大增长 。公司通过强化固收类资产配置 、优化权益仓位管理 ，在股债波动中实现稳定收益。
如何破解中小券商生存困境
横向对比行业，2024年券商业绩呈现“冰火两重天 ”：头部券商中信证券、国泰君安凭借综合化优势实现营收净利双增 ，而五矿证券等中小机构则因过度依赖单一业务陷入亏损 。
西部证券的“营收降 、净利升 ”折射出中小券商的典型生存策略——通过组织架构调整（如撤销国际业务部 、整合财富管理职能）压缩成本 ，聚焦区域化、特色化赛道 。
针对西部证券的未来发展，业内人士提出三大路径：一是投行业务复苏计划：加速储备陕西本地24条重点产业链企业（如钛合金 、数控机床） ，利用区域政策红利抢占北交所 、区域性股权市场机遇 ，同时强化债券承销优势。二是机构业务补短板：稳定研究团队，拓展基金分仓、QFII等机构客户 ，借鉴红塔证券自营非方向化转型经验 ，提升衍生品 、量化策略服务能力 。三是协同赋能：推动与国融证券的并购整合，弥补网点与客户资源短板 。
西部证券的2024年财报 ，既是区域性券商应对行业变局的缩影 ，也揭示了在注册制深化 、佣金费率下行背景下，中小机构从“规模扩张”转向“精耕细作 ”的必然选择。如何在守住陕西根据地市场的同时，打造差异化竞争力 ，将成为其能否在“马太效应 ”加剧的券商行业中突围的关键。
（本文结合AI工具生成 ，不构成投资建议 。投资有风险，投资需谨慎 。）
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