260亿A股，申报港股IPO
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来源：中国基金报
记者 闻言
【导读】科创板公司天岳先进递交招股书，正式申报港股IPO
2月24日，科创板公司天岳先进递交招股书 ，正式开启了申报港股IPO的征程。
按销售收入计算，天岳先进排名2023年全球碳化硅衬底制造商前三 ，但存在对大客户与供应商依赖度较高等风险 。2月24日收盘 ，天岳先进A股股价报60.75元/股，总市值为261亿元 。截至2024年第三季度末 ，公司股东有1.384万户。
在科创板上市后首年业绩“变脸”
招股书显示，天岳先进是全球宽禁带半导体材料行业领军企业 ，专注于高质量碳化硅衬底的研发与产业化 ，为新能源与AI产业提供核心支撑，包含电动汽车、AI数据中心 、AI眼镜等领域 。
图：天岳先进碳化硅衬底产品适用的终端产品来源：天岳先进招股书
天岳先进申报港股IPO的募集资金 ，拟用于扩张8英寸或更大尺寸碳化硅衬底产能 、持续加强研发能力等 。
2月24日，天岳先进发布业绩快报显示，公司2024年的归母净利润、扣非后净利润分别为1.80亿元 、1.58亿元 ，同比均实现扭亏为盈。
天岳先进公告称，公司在2024年聚焦主业 ，产销量持续增加 ，并且持续降本增效，销售毛利率同比实现较大提高。
天岳先进于2022年1月在科创板上市 ，但上市后首年就出现业绩“变脸 ”的情况 。
2021年 、2022年 ，天岳先进的归母净利润分别为8995.15万元、-1.75亿元；扣非后净利润分别为1297.39万元、-2.58亿元 。
来源：天岳先进2022年年报
天岳先进公告称 ，2022年 ，外部环境变化对公司新建产能进度造成不利影响。在主要产品结构调整过程中，公司因产线 、设备调整等因素 ，导致临时性产能下滑 ，进而导致营业收入和综合毛利率下降 。
同时，天岳先进在2022年招聘的人员数量较多，导致薪酬支出大幅上升 ，对净利润影响较大 。
2023年 ，天岳先进再次亏损，归母净利润 、扣非后净利润分别为-4572.05万元、-1.13亿元。
客户和供应商集中度较高
招股书显示 ，近年来，天岳先进的大部分收入来自主要客户 ，主要产品碳化硅衬底的生产依赖提供原材料及建筑服务的供应商 。
2022年 ，2023年及2024年前三季度，天岳先进来自前五大客户的收入 ，占总收入的比例分别为65.0% 、51.3%及53.2% 。
来源：天岳先进招股书
2022年 、2023年及2024年前三季度，天岳先进对前五大供应商的采购金额 ，占总采购金额的比例分别为48.0%、35.9%及43.8%。
来源：天岳先进招股书
招股书显示，近年来，天岳先进对前五大客户及供应商的依赖 ，导致其与后者的交易存在集中度较高的风险 ，并且无法保证其与前五大客户和供应商在未来能保持合作关系 。
天岳先进公告称，若主要客户停止采购公司产品 ，或出现组装及检测服务供应中断等情况 ，公司无法保证在合理时间内能找到具有类似需求的新客户，或具有类似供应能力的新供应商 。
半导体行业竞争激烈 ，集中度高。根据弗若斯特沙利文数据 ，按销售收入计算，2023年排名前五的碳化硅衬底制造商 ，合计占据了全球68.3%的市场份额 。
同时 ，天岳先进的业绩受到原材料供应的影响，尤其是原材料成本波动可能会影响供应链 ，增加生产成本 。
招股书显示 ，若原材料成本大幅变动，天岳先进可能会调整碳化硅衬底的定价策略，进而对产品销量和经营状况产生重大不利影响。
