纸浆：价格下跌，下行空间有限 6034元/吨
快讯摘要
上周纸浆期货价格震荡下行，现货价格有跌 ，短期受需求端影响偏弱 ，下行空间有限。
快讯正文
【短期纸浆价格下行空间有限】 上周纸浆期货价格震荡下行，持仓量减少 ，多头减仓占优 。SP2505主力合约周度下跌64元/吨 ，跌幅为1.05%，收盘价6034元/吨 。国内针叶浆周度现货价格下跌 ，山东银星价格跌40元至6610元/吨 ，河北俄针价格跌75元至5975元/吨；阔叶浆山东金鱼价格跌110至4840元/吨。 Suzano宣布2025年3月桉木阔叶浆金鱼亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨60美元/吨 。巴西海关公布2025年1月巴西纸浆出口中国情况，其中针叶浆0.84万吨 ，环比增加7.13% ，同比缩减3.07%；阔叶浆100.90万吨，环比增加17.17% ，同比增加26.28% 。智利海关公布2025年1月智利纸浆出口中国情况 ，其中针叶浆14.00万吨，环比缩减7.41% ，同比增加14.13%。阔叶浆21.31万吨 ，环比缩减24.03%，同比增加52.35% 。据UTIPULP数据显示 ，2025年1月欧洲化学纸浆消费量80.32万吨 ，同比下降4.67%；欧洲化学纸浆库存量71.02万吨，同比上升4.24% 。库存天数26天 ，较去年同期持平。 上周纸浆价格延续前一周下跌走势 ，巴西新一轮外盘报价上涨未给国内纸浆价格带来明显波动。短期纸浆价格偏弱主因需求端影响，春节后国内下游纸厂逐渐恢复生产，开机率和产量上周恢复到节前水平 ，纸厂节前原料补库 ，节后短期对原料需求迫切程度低，高价成交放量不足 。当前国内纸浆港口库存量处近几年同期高位并已持续两周 ，本周为春运结束第一周 ，是验证港口库存是否去化关键时间节点，关注纸浆港口库存去化程度 。从12月份海外发运至中国纸浆数据及1月份部分海外国家纸浆发运数据看 ，预计今年2-3月份国内纸浆到港量偏高 ，短期供应相对充足，对纸浆价格形成压力。从较长时间周期看 ，外盘报价调涨 ，汇率相对稳定时，纸浆进口成本提高 ，对纸浆价格底部形成支撑 。国内成品纸价格上涨增加纸厂企业利润 ，成品纸企业库存下降，成品纸产量提高，增加纸厂原料补库预期 ，预计纸浆价格下行空间有限 。
