总规模降至近两年最低，单月下降近2000亿元，银行现金管理类理财受冷落
来源：华夏时报
记者：卢梦雪
收益率持续走低 ，银行现金管理类理财产品总规模也达到了近两年新低 。
统计数据显示 ，截至2025年1月末，现金管理类理财产品近1年平均年化收益率降至1.84% ，总规模同步缩水 ，降至近两年最低水平 。
2月17日，有银行客户经理向记者建议 ，近期该行现金管理类产品收益有所降低 ，“建议您现在可以赎回，更换产品”。
分析人士认为，现金管理类理财收益率下行受到其底层资产收益率下降的影响 ，随着传统固定收益类资产收益率的下降 ，未来固收+将仍是银行理财的重要发力点 。
现金管理类理财收益率 、规模均走低
自2024年以来，现金管理类理财产品收益率持续承压 。普益标准数据显示 ，其近1年平均年化收益率在2024年10月跌破2%后加速下行 ，至2025年1月末已降至1.84%；同期，中信证券统计显示 ，现金管理类理财总规模单月下降近2000亿元 ，现金管理类理财产品收益率和总规模均已降至近两年最低水平。
以浦银理财天添利现金宝的一款产品为例，该产品成立于2023年9月 ，成立之初产品日期年化收益达到过4.8% ，但收益率仍整体呈下滑趋势，至今年2月17日七日年化收益率为2.38% 。
兴银理财的一款现金宝理财产品亦是如此 。该产品成立于2012年 ，在2022年上半年其七日年化收益曾达到过3.9% ，但近两年来收益率也持续下滑，至今年2月17日七日年化收益率为1.83%。
现金管理类理财产品底层资产则一般以存款类 、债券类、同业存单等资产为主，产品风险等级较低 ，申购赎回较为灵活 ，流动性较强，属于“活钱理财 ”的一种 ，在存款利率屡次调降的背景下 ，现金管理类产品因其相对较高的收益率，受到不少投资者青睐。
然而 ，资管新规实施以来 ，现金管理类理财迎来规范化发展，2021年出台的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》 ，将现金管理类理财产品的投资范围 、久期和杠杆率等方面作了进一步要求 ，压缩了相关理财产品高收益资产配置空间 。
金乐函数分析师廖鹤凯向《华夏时报》记者分析认为，在政治局提出加大财政货币政策逆周期调节力度 、降低存款准备金率并实施有力度的降息政策背景下 ，央行坚持支持性的货币政策立场 ，引导货币市场利率下行以支持实体经济发展，这导致货币市场工具的收益率普遍出现明显下降 。
特别是2024年4月禁止手工补息、11月底同业存款自律新规的实施，导致现金管理类理财产品投资的货币市场工具 ，如大额存单 、同业存单等资产的收益率空间进一步被压缩。
北京财富管理行业协会特约研究员杨海平向《华夏时报》记者指出 ，今年1月份现金管理类理财产品收益率下降，主要是市场环境的作用 ，在市场流动性总体较为宽松的情况下 ，现金管理类理财产品的底层资产收益率下行 。
“1月份现金管理类理财产品规模下降幅度较大，一方面是现金管理类理财产品收益率表现差强人意 ，导致其吸引力下降；此外 ，针对现金管理类理财产品的监管亦在持续趋严，对现金管理类理财产品规模造成了一定的影响 。 ”杨海平表示。
中信证券在相关分析中指出 ，今年春节恰在1月末 ，理财等存款替代产品由于春节前取现需求，规模有下行压力 ，对理财修复造成一定压制 ，其中主要体现在现金理财上，1月份现金理财规模下降近2000亿元 。
固收+仍是银行理财重要发力点
虽现金管理类理财规模下降，但中信证券明明团队相关研报却显示 ，2025年1月末 ，银行理财规模小幅增长500亿元至30万亿元 。其中，纯固收产品规模增长1300亿元 ，含权的固收+产品规模增长1800亿元。
此外 ，与银行现金管理类理财具有类似特征的货币型基金，整体规模也继续保持增长态势 。Wind数据显示 ，截至2024年12月11日 ，全市场约890只货币基金中，共有132只近7日年化收益率低于1.3% ，更有42只近7日年化收益率低于小于1 。但规模方面 ，数据显示，2024年货币基金持仓人数创下历史新高 ，整体规模呈稳健增长态势 ，四季度货币型基金规模突破13万亿元大关，成为公募基金市场各类基金中增量最大的品种。
济安金信基金数据显示，2024年银行理财现金类产品的平均收益率为2.04% ，货币基金为1.74% 。现金管理类产品和货币基金之间的收益差距正在缩小 。
与此同时 ，2025年1月金融统计数据报告显示，1月末 ，人民币存款余额306.55万亿元 ，同比增长5.8%。
中信证券分析认为，2月份 ，春节取现的短期影响将消弭 ，理财修复的长期趋势将成为主导，固收+仍然是理财发力点。未来理财机构将注重多元化投资 ，通过权益 、期权、委外等途径增厚收益 ，以应对“资产荒”并提高收益上限 。
“现金管理类主要锚定活期利率，底层资产收益较低 。当前人民币利率持续下降 ，而美元利率一直维持在4%以上 ，中美利差扩大，固收产品可以投资高收益美债等产品，因此从底层资产来看 ，固收类收益率优势更加明显。 ”四川大学国际经济学教授龚秀国向《华夏时报》记者表示 。
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