港股周线转跌，南下爆买750亿护航！港股互联网ETF（513770）标的领涨35%，估值仍处低位区间
本轮港股科网行情在连续上涨后出现乏力 ，上周五（2月28日）港股小幅低开后震荡下行 ，午后进一步走低，盘面上，大型科网龙头集体回调 ， 截至收盘 ，阿里巴巴-W、美团-W跌超6%，哔哩哔哩-W跌逾5% ，腾讯控股跌超3% ，小米集团-W跌超2% 。
热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天低开低走 ，场内价格收跌5.76% ，失守10日线，全天成交额8.87亿元 。
从周度表现看，恒指 、恒科指 、港股通互联网指数均止步周线6连阳 ，整体上行节奏遇阻。
时间拉长至2月 ，“科网牛”领衔港股走势强劲，恒指、恒科指单月分别累计上涨13.43%、17.88%，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数上涨19.79% ，走势领先。若以1月14日作为本轮行情的起点 ，港股通互联网指数累计涨幅更是高达34.98%，成为绝对的领涨龙头 。
注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年 ，-36.61%；2022年 ，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年 ，23.04% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
事实上，尽管港股已积累了一波估值修复 ，但由于此前回调得够深 、够久 ，当前估值仍处于历史较低位置 。
截至2月27日，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为26.33倍，位于近10年21.86%分位点 ，安全边际及性价比依旧较高 。
本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估。分析人士指出 ，中国资产的价值重估并非短期行情 ，而是长期趋势的起点 。不过，若短期市场情绪过热 ，波动在所难免 。
从南向资金表现看 ，在市场跌势中稳住了，单日净买入119亿港元 ，为连续第6日净买入金额超百亿。单周合计净买入749.7亿港元 ，创2021年1月以来新高！年内至2月末，南向资金已累计净流入近2784亿港元 ，有望对后续行情持续性带来支撑 。
中金公司表示 ，港股本轮反弹的本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上 、自下而上驱动的非常典型的结构性行情 。宏观叙事的方向无疑是正确的，但是在长期有待验证、短期不能证伪的情况下，对于未来预期计入的程度多少 ，就直接决定了不同投资者对于空间的判断分歧。乐观者更多看到的是以此为契机带来的更大估值重估 、资金重新配置 、企业创新能力和资本开支意愿、甚至整体宏观叙事的转变可能 。
公开资料显示 ，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头 ”，使其成为投资港股AI核心资产的利器 。根据中证指数公司数据 ，截至2月17日 ，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W 、阿里健康 、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股 、同程旅行 、快手-W、中国儒意 、阅文集团 、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件 、金山云）权重分别为18.79% 、24.51%、29.65%，合计达62.95%。
港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月26日基金规模为36.43亿元 ，2025年以来日均成交额5.54亿元 ，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 ，流动性佳！
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资 ，高度注意仓位和风险管理 。
数据来源：沪深交易所 、Wind 、华宝基金等 。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数 ，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11 ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险 ，适宜积极型（C4）及以上的投资者 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测 、图表、指标 、理论 、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议 ，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险 ，基金投资须谨慎 。
