石化周报：市场观望情绪为主 油价窄幅震荡
市场观望情绪为主，油价窄幅震荡。本周（2.24-2.28）油价略有下调 ，主因2 月25 日发布的2 月美国消费者信心指数下降7 个点 ，跌幅为2021 年8 月以来最大，从而市场对美国经济有所担忧 。地缘方面 ，美和俄乌双方总统本周分别会面 ，但未取得实质性进展，其中，俄美双边第二轮会谈于2 月27 日在土耳其举行 ，而乌克兰问题未被纳入议程；2 月28 日 ，美乌总统在白宫的会谈期间发生争吵，泽连斯基提前离开白宫 ，美乌矿产协议（此前乌克兰官员表示已与美国就共同开发其关键矿产 、石油和天然气的协议达成一致）也未能签署 。基本面方面 ，利好与不确定因素同在，一方面 ，美国宣布自3 月4 日起对从加拿大和墨西哥进口的商品加征关税 ，同时特朗普宣布委内瑞拉特许权协议自3 月1 日终止，这或导致原油成本的上升和供给的下降；另一方面 ，OPEC+的增产计划将从4 月开始执行 ，目前市场部分预期OPEC+可能继续推迟增产时间，若OPEC+推迟增产 ，相关声明将在3 月宣布。因此 ，总体来看，尽管油市本周存在利好，但鉴于市场较高的不确定性 ，油价依然在70 美元/桶以上震荡 。 美元指数上升；布油价格下跌；东北亚LNG 到岸价格下跌 。截至2 月28日 ，美元指数收于107.57，周环比+0.93 个百分点。1）原油：布伦特原油期货结算价为73.18 美元/桶 ，周环比-1.68%；WTI 期货结算价为69.76 美元/桶 ，周环比-0.91%。2）天然气：NYMEX 天然气期货收盘价为3.82 美元/百万英热单位，周环比-10.29%；亨利港/纽约天然气现货价格为3.89/4.24 美元/百万英热单位 ，周环比-32.41%/-42.97%；东北亚LNG 到岸价格为13.92 美元/百万英热 ，周环比-3.09% 。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升 。截至2 月21 日 ，美国原油产量1350 万桶/日 ，周环比基本持平；炼油厂日加工量为1573 万桶/日，周环比+32万桶/日；炼厂开工率86.5% ，周环比+1.6pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为917/166/516 万桶/日 ，周环比-2/-1/+44 万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存上升 。截至2 月21 日，美国战略原油储备为39531 万桶 ，周环比持平；商业原油库存43016 万桶 ，周环比-233 万桶；车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为24827/4461/12047 万桶，周环比+37/+68/+391 万桶 。 投资建议：我们推荐以下两条主线：1）油价有底 ，石油企业业绩确定性高 ，叠加高分红特点，估值有望提升 ，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油 、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产 ，建议关注产量处于成长期的新天然气 、中曼石油。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险 。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场 。投资者据此操作 ，风险请自担。
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