家电周报：1月空调双线销量表现分化 欧圣电气发布特别分红方案
本期投资提示： 本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数 。本周申万家用电器板块指数同比下降0.8%，同期沪深300 指数上升1.0% 。重点公司方面 ，亿田智能（45.5%）、比依股份（13.9%） 、科沃斯（13.5%）领涨 ，海信家电（-7.4%） 、海信视像（-6.6%）、格力电器（-6.0%）领跌。 行业动态：1）2024 年中央空调市场内销承压，出口持续增长 。根据产业在线数据 ，2024 年中国中央空调行业承压前行 ，市场规模同比微增，内销额1214.9 亿元 ，同比下降3.8% ，出口额232.0 亿元，同比增长39.8% 。2）欧圣电气发布2024 年特别分红方案。公司预计全年业绩有较大增长，并已考虑公司的建设和经营资金需求 ，拟定回报股东特别分红 。本次特别分红可供股东分配的利润为2.84 亿元 ，向全体股东每10股派发现金4.20 元（含税），合计派发现金股利0.76 亿元 。 数据观察：1 月空调线下销量上涨 ，厨电销售表现亮眼? A 、空调数据：线上销量下降 ，均价上涨；线下销量上涨，均价下降。根据奥维云网数据监控 ，2025 年1 月空调品类线上销量116 万台 ，同比下降25.5%；线下销量达28.4 万台，同比上升9.2%。均价方面 ，根据奥维云网数据监控 ，2025 年1 月空调线上均价同比上升0.7%至3072 元/台；线下均价同比下降3.9%至4254 元/台 。综合来看，空调线上销量同比下降 ，均价同比上涨；线下销量同比上涨 ，均价同比下降 。 B 、厨电数据：油烟机双线销量上涨，洗碗机双线销量下降。根据奥维云网数据监控，2025 年1 月油烟机线上销量达53.2 万台 ，同比上升14.2%；线下销量达8.3 万台 ，同比上升2.7% 。洗碗机线上销量达5.4 万台，同比下降14.8%；线下销量达0.9 万台 ，同比下降43.3% 。 投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转 ，而白电板块兼具”低估值、高分红 、稳增长 ”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化 ，而根据产业在线数据 ，2-4 月外销排产仍持续+39%/+10%/+9%增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温 ，持续看好白电产业链量价齐升 ，持续推荐海信家电+头部企业美的 、海尔、格力等的组合 。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓 ，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖 ，内销新品持续推进的石头科技 。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业 ，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业 ，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。 风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险 。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场 。投资者据此操作 ，风险请自担。
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