股市债市迎来逾百亿美元资金共振流入 外资开年积极布局中国市场
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◎记者 范子萌
开年首月 ，外资加码布局中国资本市场，我国股票、债券市场迎来资金共振流入。
国际金融协会（IIF）2月18日发布的全球资金流向报告显示 ，2025年1月 ，中国股市和债市自上年8月以来首次同时实现外资净流入，当月吸引外资流入逾百亿美元 。
在政策预期积极 、科技创新行业快速发展 、资产稳定性凸显等因素综合作用下 ，国际投资者对于中国资产的热情持续升温 。德意志银行表示 ，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合 ，以避免错失中国市场的增长机会。
逆势而上
中国股市实现20亿美元外资净流入
IIF报告以“逆势而上”形容1月中国股市的资金流动图景 。
报告显示 ，今年1月，新兴市场股票整体遭遇明显的资金外流——除中国以外的新兴市场股市遭受重创，当月资金净流出量达到115亿美元 。
中国股票市场表现出众 ，吸引了约20亿美元的资金净流入 ，为去年9月以来最高。这背后的主要原因是中国科技创新行业快速发展的推动 。IIF称，随着国际投资者对中国人工智能、半导体等领域的发展兴趣增强 ，中国科技板块受到提振 ，抵消了新兴市场股市整体走弱的影响 。
“上调中国股票观点至偏高”“中国股市面临一个颇具吸引力的价值重估机会 ”……近期，汇丰 、摩根大通 、高盛、德银等多家外资机构也明确表达了对中国股票市场的看好。
政策的有力支持也是推升中国股市热度的关键“底气 ” 。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为 ，宏观政策方面 ，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策均有助于提振A股市场的估值 。
孟磊还表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的发布 ，叠加存量资金对权益类资产的配置比例提升 ，保险 、公募和社保有望在今年为A股市场分别带来1万亿元 、5900亿元和1200亿元的长线资金净流入。结构性改革方面，提振消费、促进民企发展和稳外资均有助于降低股权风险溢价 。
避险属性凸显
人民币债券对外资吸引力提升
从资金流向来看 ，国际投资者对于新兴市场债券的青睐程度 ，显著优于股票 。
IIF报告显示，今年1月，新兴市场债券资金总流入达450亿美元 ，较股票市场增量显著。其中 ，中国债券市场实现外资净流入81亿美元，成为新兴市场债市资金流入的“门面担当”。
国际投资者对于股票和债券市场的投资差异策略 ，凸显出在持续的地缘政治不确定性 、美国货币政策风险以及全球经济逆风的背景下 ，投资者仍偏爱相对稳定的固定收益工具 。
IIF经济学家乔纳森·福尔顿在报告中表示，新兴市场债券的吸引力在于其较高的收益率 ，以及较其他资产类别相对稳定的特性 ，进一步凸显了固定收益资产的吸引力 。
人民币债券的稳定属性尤为突出。国泰君安证券战略发展部研究员孙欣欣表示，在全球金融资产波动加剧的背景下 ，人民币债券正以其稳定性和低波动性受到境外投资者主动关注 ，吸引力日益提升 。人民币资产已成为境外投资者全球资产配置中的重要组成部分 。
事实上，境外投资者对于人民币债券的热情自去年末便已重燃。去年12月 ，境外机构投资者结束了此前连续三个月的减持 ，当月增持银行间市场债券约100亿元人民币 。国家外汇管理局2月18日表示，今年1月，外资稳步净买入境内债券 ，持有人民币资产意愿保持稳定 。
展望未来 ，孙欣欣表示，随着美联储进入降息周期 ，人民币在利差收窄 、对外贸易、经济基本面等因子的支撑下有升值动力 ，中国债券市场对境外投资者的吸引力有望进一步增强，中国金融高水平开放和人民币国际化也将稳步推进。
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