市场开始意识到：让美国衰退，这是特朗普必须要做的
来源：华尔街见闻
野村证券的分析指出，特朗普政府有意通过减少政府支出和就业 ，引发一场“温和衰退 ” ，以实现经济从政府依赖向私营部门的结构性转型，这些政策短期内或不可避免地带来经济动荡 。
近期美国金融市场波动加剧 ，2月份美股主要指数全线下跌 ，国债收益率大幅下滑，加密货币遭遇血洗 。
同时，经济数据方面 ，宏观经济数据持续恶化 ，增长预期骤降，通胀压力却居高不下。
在这一背景下 ，市场开始逐渐意识到 ，特朗普2.0政策组合可能并非传统意义上的经济增长引擎，而是一个潜在的“增长拖累 ” 。
野村证券的分析指出 ，特朗普政府有意通过减少政府支出和就业 ，以及加征关税政策，引发一场“温和衰退” ，以实现经济从政府依赖向私营部门的结构性转型 。
这一策略短期内可能加剧经济下行压力 ，但其长期目标是重塑美国经济的增长模式。
特朗普政策的结构性调整：从政府依赖转向私营驱动
野村证券的Charlie McElligott分析称，特朗普政府的政策核心在于打破美国经济对政府支出的长期依赖 ，推动私营部门成为增长的主导力量。
具体措施方面 ，我们在之前的文章也有所提及，包括大幅减支和裁员——如马斯克领导的美国政府效率部（DOGE）推动的百万级联邦裁员计划，以及加征关税等 。这些政策旨在重塑贸易格局 ，刺激私营部门活力 。
McElligott表示：
“对于“市场现状 ”而言 ，这是非常危险的，
为了实现“重新私有化美国经济 ”这一长远目标 ，理论上来说 ，政府知道他们将不得不对政府支出和就业的“永动机”踩刹车，这必须打破一些僵局...
特别是通过假设的政府支出削减和联邦工作人员裁员 ，当然还有巨额关税”。
然而 ，短期内，这些政策短期内将不可避免地抑制经济增长 ，甚至可能引发衰退风险 。
McElligott认为 ，通过削减政府支出和就业，以及加征关税 ，可能带来通缩效应 ，进而推动利率下降和美元走弱，为私营部门增长铺平道路，激发企业活力 。但这一转型需先熬过短期动荡。
2月份的市场走势清晰反映了对特朗普政策的担忧 。当前 ，美国主要股指均跌破关键技术点位；meme股票月跌幅创去年4月以来新高；“Lagnificent 7 ”市值蒸发2.2万亿美元 ，跌至200日均线附近 。
债券市场同样动荡 ，2年期国债收益率跌破4.00% ，且收益率曲线倒挂加剧，暗示政策失误或滞胀风险。
加密货币市场也普遍下挫 。
就业与经济短期承压，“利雅得协议 ”提供缓冲？
特朗普政策的效应已初显 。
我们在之前的文章中提到 ，联邦裁员直接波及就业市场 ，华盛顿特区及周边地区首当其冲，失业救济申请激增 ，房地产市场活跃挂牌量同比增长25% ，房价下行压力加大。
美银分析师Michael Hartnett警告，华盛顿特区的经济衰退已初现端倪 。
顶着“华尔街最准分析师”的头衔，Hartnett还警告称 ，美国政府正陷入衰退 ，并可能将整个美国经济拖入衰退 。
不过，Hartnett还提出了一个有趣的观点 ，即所谓的“利雅得协议 ”或许能为美国经济提供缓冲。
他预测 ，特朗普可能与OPEC+达成协议，通过增产原油换取政策支持 ，缓解通胀压力。
若协议达成 ，布伦特原油价格或跌破70美元，可能为特朗普的降通胀目标提供助力 。但这一假设的不确定性仍高 ，市场需密切关注政策落地情况 。
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