小米发布15 Ultra和SU7 Ultra，万亿市值下的高端化战略怎么走？
界面新闻记者 | 伍洋宇
界面新闻编辑 | 文姝琪
2月27日，小米正式发布15 Ultra和SU7 Ultra。
按照惯例 ，雷军在开场时出现 。他提到 ，2025年是小米创业15周年，在此节点 ，公司明确了“人车家全生态”的长期发展战略 。
与此同时 ，雷军回顾了小米SU7和小米15在2024年的亮眼表现。而作为小米在高端手机和高性能汽车上的最新作品，15 Ultra和SU7 Ultra正是今晚的主角 。
硬件方面 ，小米15 Ultra搭载骁龙8至尊版和6000mAh小米金沙江电池 ，屏幕设计采用全等深微曲屏和高强度四曲包裹中框，对持握手感有所针对优化 。同时，其屏幕分辨率达2K ，峰值亮度3200尼特 ，并加入了超声波指纹解锁。
在高端手机的特有性能上，15 Ultra对通信系统进行了技术升级 ，除了全系搭载天通卫星通信 ，还采用了三颗通信芯片高性能天线组，并利用AI技术对弱信号场景定向优化 ，降低游戏 、直播等信号延迟 。
光学影像是Ultra系列的最大看点 。15 Ultra依旧搭载徕卡光学专业四摄，包括一英寸大底主摄 、超广角、长焦及2亿像素超长焦 ，支持28倍无损变焦。小米此次还加入了与徕卡共同研发的徕卡超纯光学系统 ，对光路进行了重新设计，尤为强调高保真光学效果。
小米还增强了对于视频创作者群体的重点吸引 。它强调了15 Ultra的电影级视频 、电影摄影机级色彩 ，UIS小米自研视频防抖系统 ，地平线级校正，以及全焦段8K视频等特性 。另外，面向更广大的受众 ，15 Ultra推出了AI人像动态壁纸功能。
此外 ，小米表示将进一步支持苹果生态 。15 Ultra可以与iPhone 、iPad、Mac等进行照片 、文件互传，包括动态图片 ，并且支持Keynote 、Pages、Numbers等苹果办公套件 。
价格方面 ，小米15 Ultra售价6499元起。
小米SU7 Ultra的受期待程度或许高于15 Ultra 。过去一年，小米汽车业务落地平稳 ，甚至有起飞态势 ，小米SU7用9个月时间达成累计锁单24.8万辆、交付13.5万辆的成绩 。
小米SU7 Ultra采用大前铲 、前气坝 、U型风刀设计，搭载小米超级三电机系统 ，马力达1548PS。
其零百加速2.1秒 ，最高时速350km/h，拥有630km CLTC续航 ，采用93.7kWh赛道级高功率电池 ，并标配赛道版散热系统、制动系统 。SU7 Ultra目前已挑战上海 、成都 、株洲、珠海等地国际赛车场，成为各地“最速四门量产车 ” 。
其内饰设计共有三款颜色，风格定位在豪华感上 ，有5m² Alcantara材料覆盖 ，以及5.5m²碳纤维设计面积，前排座椅支持座椅按摩。
在智驾系统上 ，SU7 Ultra搭载小米HAD端到端全场景智能驾驶 ，以及小米澎湃智能座舱 。据雷军介绍，小米智驾总算力已达到10.68EFLOPS ，优质场景片段积累超1000万Clips 。
现场的一个小高潮与定价有关。首次发布时 ，SU7 Ultra预售价为81.49万元，十分钟小订3680台。雷军表示 ，经过内部数月的讨论协商 ，最后为其定价52.99万元，而纽北版与预售价保持一致 。
这场发布会正式开始前 ，小米港股盘中一度涨超4% ，以刷新历史市值新高为其预热，但而后有所回落 。事实上，2025开年以来 ，小米市值已连续攀升 ，目前达到1.4万亿港元。
尽管其宏观上受益于港股大盘的整体回升 。但无可置否，在AIoT 、高端化之后 ，小米汽车的出现对于小米股价的刺激作用最为明显 。
2019年 ，小米股价在上市之后曾持续匍匐在发行价之下，这个情况在2020年小米10首次冲击高端市场后得到改善。2021年初 ，小米股价一度冲击到33港元以上高位 。
不过这一价位没能继续抬升 ，而是在后续三年逐渐回落到此前的市值低谷 。在此期间，小米数次披露造车业务相关的决策与进程 ，但未能从根本上影响投资者情绪。
直到2024年 ，小米汽车业务正式迈入销售流程，SU7成为爆款 ，月销量迅速挤入第一梯队 ，全年交付达13.5万台；与此同时，小米手机守住全球第三位置，在中国大陆市场第三 、第四季度表现亮眼 。至此 ，对投资者而言 ，小米万亿市值的企业形象似乎才更加具象化 。
从2024年2月起，小米股价开始脱离13港元低点持续拉升 ，尤其从下半年开始每月都有明显涨幅 ，并在一年后的2025年2月9日正式迈入万亿市值俱乐部。
需要指出的是，虽然小米汽车是其业务层面上最明显的股价利好 ，依然不能忽视手机的高端化战略在其中发挥的作用 。
Counterpoint高级分析师Ivan Lam对界面新闻记者表示 ，小米的高端策略很丰满，产品矩阵覆盖小米数字系列、Pro 、Ultra以及折叠机型 ，也因为长期培养的不同价位段小米用户而具备较好的用户基础 。
他认为 ，在600美金以上的市场，小米是国产品牌中除了华为之外做得比较好的。据其观察 ，此前14Ultra的首发销量表现相比13Ultra就有明显提升 ，他认为15Ultra应该也会比上一代要好。
据Counterpoint数据，在2020年及2024年的全球智能手机600美金以上市场，华为的市场份额从9%下调至7% ，而小米作为新入局者获得了大概1%的份额 。
在中国市场 ，Canalys数据显示，2024年第四季度小米在600美金以上价位段市场份额从去年同期的5%增长到6% ，出货量同比增长4% ，达到150万台，跑赢价位段大盘 ，仅次于苹果 ，华为排名第三 。
面对下一步，小米的高端化战略还有很多工作要做。现在的小米不仅在手机业务上实行高端化 ，SU7 Ultra的发布也标志着小米汽车正式进军高性能汽车市场 。
成本与利润的平衡可能是一项重要挑战 。从小米2024年Q2和Q3两个季度财报看来 ，其整体营收恢复增长，同比增速保持在30%左右 ，但毛利和经调整净利润的同比增速还低于前者 ，其中去年Q3两个数值分别为17.2%和4.4%。但在以往，其利润指标的增速表现普遍好于收入 。
以去年Q3为例，究其原因 ，其销售成本增加了约190亿元（主要来自于汽车和手机的销售额 ，以及手机核心零部件成本上升），研发开支和销售及推广开支（主要来自汽车销售推广以及手机XAIoT的物流费用）各增加了约10亿和15亿 。
不过小米也透过财报会议正视过这类问题。卢伟冰曾表示 ，作为小米的第一台车 ，小米SU7系列投入非常大，但自动驾驶等研发投入边际效应明显 ，随着业务规模化带来的成本分摊 ，汽车业务毛利率在四季度还会有所改善 。
另一个老生常谈的问题是品牌之间的差异化竞争 。除了影像 、芯片这些传统赛道，AI手机仍然是今年的焦点。从小米高薪招募AI人才的市场传闻开始 ，到雷军个人对于AI大模型颇为重视的公开表态 ，都让业界更为期待小米在AI领域的表现 。
事实上，雷军在发布会现在也明确指出 ，预计公司五年研发投入1050亿 ，2025年预计投入达300亿元，其中投入在AI及相关业务的将占三分之一，这意味着小米今年在AI相关投入将达百亿规模 。
此外 ，消费者可能会更期待的是“人车家全生态 ”到底如何进一步落实在产品层面。此前澎湃OS的出现就是为了承接这一战略 ，其目标就是从底层打通车机、手机和IoT产品的系统。为了撑起这一生态互联特性以及小米未来数年的长期发展战略，它还需祭出更为惊艳的用户体验 。
