经调整净利大增500%、股价创8个月新高，易点云(02416)拐点已至？
财报密集披露期，各上市公司的业绩预告成为投资者关注的焦点。近日 ，一家办公IT综合解决方案供应商易点云(02416)在发布业绩盈喜后股价高开高走 ，19日单日涨超30%，随后达到3.05港元创下8个月新高 ，较一个月前近乎翻番 。
业绩预告称 ，预计公司2024年度经调整净利润在7500万至8500万人民币之间，较2023年度增长493%-558.7%;收入预计在13.5亿至14亿人民币之间，同比增长6.2%-10.2% 。
长期以来 ，资本市场对易点云关注度并不高 ，就在2024年8月，公司还曾因为股价不断下探而被移出恒生综合小型股指数 ，9月又被调出港股通。
自去年10月以来 ，易点云便频繁回购，仅在1月间就已回购了至少180万股 。此番业绩盈喜又股价大幅反弹 ，是否意味着易点云的基本面已然展现触底回升的契机?
盈利指标大幅改善 对单一业务较为依赖
近日 ，继中报同比扭亏为盈后，易点云再度交出一张令市场惊喜的“成绩单 ” 。
根据最新披露公告 ，易点云预计于2024财年录得收入约13.50亿元至14亿元(人民币 ，单位下同)，同比增长约6.2%至10.2%;经调整净利润将介于7500万元至8500万元 ，同比增长约493.0%至558.7%。
重要运营数据全面迎来增长 ，业务发展保持良好态势。公司预计于2024财年期末订阅客户数量为51024，同比增长约9.1%;服务设备数量为137.42万，同比增长约14.1%;净增服务设备数量为16.93万 ，同比增长约189.4% 。
公司方面认为 ，2024财年的业绩预期显著改善乃主要基于以下因素：收入增长，在复杂的宏观环境下 ，公司依然实现了销售效率的大幅提升 、推出了大受市场好评的自研PC产品AI01系列 ，强化了公司作为行业头部的竞争力;销售费率同比下降，主要源于销售团队人效的系统性优化与精细化销售策略的有效实施 ，实现了营销资源投入产出比的显著改善;及财务费用率下降 ，原因是公司市场地位的提升以及公司资产质量的持续优化带来的融资成本的下降 。
智通财经APP了解到，易点云成立于2014年 ，是中国主要的办公IT综合解决方案供应商。公司自成立起 ，即创新性的以循环订阅的方式为中小企业提供一站式可靠 、灵活的包括免保证金用机服务、IT服务 、SaaS软件开发等办公IT托管服务，打造办公IT产业链闭环 ，助力企业实现办公IT设备轻资产化 。
从业务结构来看 ，易点云目前仍然较为依赖单一业务，即向中小企业提供随用随还的办公IT综合解决方案 。截至2024年上半年，该业务收入达5.76亿元 ，占总收入比例为89.2% ，而设备销售 、SaaS及其他服务分别仅占9.9%和0.9%。
据了解，随用随还订阅模式为客户提供硬件、SaaS软件并处理设备配置、设备/工程师部署 、运维支持 、性能优化及设备管理服务(包括设备的下单、订阅管理 、现场检查及批量付运) ，均包含在一个服务包下 ，客户可以根据不断变化的需求灵活订阅或取消订阅办公IT服务 。
值得一提的是，2024年公司推出了自研12代i5一体机AI01 ，这是易点云在原本搭载n95处理器的一体机上进行的全新升配版 ，通过自研搭载性能更强的处理器的一体机能够满足更多企业办公需求场景，且相比相似配置的电脑具有高性价比优势 。
在其他财务指标方面 ，值得注意的是 ，公司近年来毛利率有所下降。截至2024年6月30日及2023年6月30日止六个月，公司毛利率分别是42.8%及44.5% 。公司方面表示 ，主要由于为满足中小企业降本增效的需求 ，单台收入下降及设备数量增加导致的折旧成本增加综合影响所致 。
截至2024年6月30日止六个月，公司研发开支为3300万元，较截至2023年6月30日止六个月的3950万元减少16.6% ，主要是由于公司争取到更低的云服务器费率及架构调整降低人工成本综合所致。
不过 ，公司财务状况仍有些紧张 。截至2024年6月30日，公司的现金及现金等价物由2023年12月31日的4.90亿元减少至3.92亿元;公司借款余额为13.63亿元 ，其中约8.15亿元于一年内到期 ，约4.13亿元于一年至二年内到期，约1.35亿元于二年至五年内到期 。
于2024年6月30日 ，公司的资本负债比率为143.3% ，相较2023年同期的146.4%仅下降了3.1个百分点。
可以看出，尽管公司业绩有所改善 ，但基本面仍然存在现金流紧张 、业务结构偏单一等问题。而近日公司股价的显著上涨 ，或许更多要着落在AI层面 。
DeepSeek搅局AI行业，易点云有望受益企业换机需求高增
DeepSeek横空出世 ，改变了AI行业的全球格局 ，也引发了资本市场的广泛关注 。今年春节期间，Deepseek发布了开源模型DeepSeek-R1，迅速登上了中国区应用商店免费榜排名第一 ，在美国地区也超越了ChatGPT、Google Gemini 、Microsoft Copilot等美国科技公司的生成式AI产品。
相比由Open AI开发的ChatGPT ，DeepSeek不仅在性能上能够与之相媲美，更是将推理模型的成本压缩到了极低 。据技术报告显示 ，R1面向开发者的服务定价为每百万token(输入字符串)1―4元 ，仅为OpenAI o1的1/30左右 。
DeepSeek为企业提供了一个低门槛 、高效率的AI技术解决方案，在推动了大模型技术进一步应用落地的同时 ，也带来了本地化部署的相关算力基建需求。国泰君安证券指出 ，大模型本地化部署将提升企业IT设备升级需求，服务器、电源 、UPS 、变压器等硬件领域均将受益于智算中心投资的拉动 。
作为办公IT综合解决方案供应商 ，易点云同样不想错过这一波AI浪潮的机遇 ，早早就在AI领域进行了布局 。智通财经APP了解到，2024年2月 ，易点云推出了AI大模型聚合平台易智汇 ，通过和信诺时代的全国独家战略合作，让企业通过易智汇无障碍、低成本 、快速便捷地获取GPT使用权;6月，公司又推出了全球首个工业级大模型再制造机器人产线应用Defect GPT ，能够通过工业大模型操作机器人取代人工 ，实现81项再制造工序的全自动检测，有效提升检测效率和产能。
2025年伊始 ，易点云宣布即将推出自研的顶配AIPC ，该产品将搭载i5-14400F 、i7-14700F和i9-14900KF三款高端台式机CPU及RTX3050、RTX4060、RTX5080三款高配显卡，为DeepSeek本地部署提供强大的硬件性能支持 。同时 ，易点云还承诺会为企业提供本地部署DeepSeek的服务 ，真正实现企业开箱即用 。
对于预算不足以购买AI PC又有着使用DeepSeek需求的中小企业，易点云推出的自研AI PC将提供一个高性价比的解决方案 ，而深厚的中小企业客户基础也将成为公司探索AI落地应用的良好土壤。随着DeepSeek的持续火爆 ，AI业务有望成为易点云新的增长曲线 。
业绩的明显改善，叠加AI方面的看点 ，不乏投资机构对易点云抱有乐观预期 ，如东兴证券就给予公司“推荐 ”评级，称公司核心壁垒不断夯实，伴随行业渗透率提升 ，公司未来有望受益 。不过 ，受到业务规模的限制，及考虑到AI业务尚处于起步阶段 ，在目前的估值水平上 ，公司与同类企业相差不大，后续股价恐将缺乏继续上行的动力。在宏观经济逐渐回暖之际 ，易点云值得市场给予持续关注。
